尽(jǐn)管(guǎn)周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大(dà)概率演化为TMT大(dà)年 机构预计(jì)5月见底后(hòu)将迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招商策(cè)略张夏(xià)在(zài)4月23日研报(bào)中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度(dù)已(yǐ)经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和(hé)电子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出(chū)现了以AI+代表的(de)大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显超额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大年的概率已经非(fēi)常大(dà)。

　　进一步(bù)来(lái)看，若(ruò)参考(kǎo)历(lì)史的调整时间和幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和(hé)应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季(jì)躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在(zài)20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间(jiān)来看，每(měi)年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比(bǐ)较早是4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推(tuī)动下，盛夏(xià)攻势开始的(de)时间(jiān)越来(lái)越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士预计，基本(běn)在一季(jì)报披(pī)露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段时间，估计在5月基(jī)本(běn)见底后将迎(yíng)来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高(gāo)。

　　以史为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板块(kuài)受(shòu)益(yì)标(biāo)的。

　　今年业绩(jì)密集(jí)披(pī)露期结束后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业(yè)趋势以及政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这一波(bō)盛(shèng)夏攻(gōng)势还会创新(xīn)高(gāo)。考(kǎo)虑今年年(nián)初春季躁动是(shì)计算机占优(yōu)，招商(shāng)证券张夏认为按照(zhào)历史(shǐ)经验(水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字yàn)，要么(me)计算(suàn)机转电子(zi)（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市(shì)场表现将更贴合(hé)业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议(yì)关注短期(qī)维度业绩(jì)可能超(chāo)预期的部分消费板块，电(diàn)子行(xíng)业有望(wàng)体现(xiàn)出相对优势(shì)。

　　从细分环节进一(yī)步来(lái)看，广(guǎng)发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于(yú)AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服(fú)务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型进行训练/推(tuī)理(lǐ)的(de)算力载体和基(jī)础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的(de)量与价，给相关电(diàn)子厂商带来了(le)机会(huì)。国(guó)海证(zhèng)券同(tóng)样(yàng)在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化(huà)前述(shù)光通信重要环节，相关公司(sī)将深度受益AI带来的增量需(xū)求。建(jiàn)议关注国产光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、新易(yì)盛、光(guāng)迅科技；高速光(guāng)引擎光器(qì)件核心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中(zhōng)同样看好(hǎo)AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通(tōng)服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落地，市场对AI服务器(qì)的需求日益增加，市(shì)场水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字扩容在即，建议关(guān)注沪(hù)电股份、生益(yì)科技(jì)、联瑞新(xīn)材(cái)、生益电子、兴森(sēn)科技等(děng)企业。

　　另一方面，对(duì)于(yú)相关(guān)电(diàn)子产品，广发策略表示(shì)，电(diàn)子(zi)厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设(shè)备(bèi)打开新成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报(bào)同(tóng)样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日研报建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模(mó)型接入潜力的AIoT设(shè)备产业(yè)链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需(xū)求爆(bào)发式增(zēng)长的AI服(fú)务器产业链，包括工业富(fù)联、沪(hù)电股份(fèn)、环(huán)旭(xù)电子、东山精密(mì)、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气度(dù)筑底、消费复苏预期强化的智能手机(jī)产业链，包括光弘(hóng)科技(jì)、闻泰科(kē)技(jì)、传(chuán)音控股、顺(shùn)络电(diàn)子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字