今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上(shàng)部(bù)分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较(jiào)重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，易(yì)方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业(yè)的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因(yīn)素(sù)做进一(yī)步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下的(de)资产价(jià)格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不(bù)断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值(zhí)创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发(fā)展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)的推进过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额占总(zǒng)市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截(jié)至2025k是多少钱，5k是多少钱人民币3年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和(hé)网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(5k是多少钱，5k是多少钱人民币jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；5k是多少钱，5k是多少钱人民币3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估(gū)值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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