在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压力(lì)已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间(jiān)预计将高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内(nèi)，价(jià)格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车(chē)应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相继投产。据规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存(cún)货占(zhàn)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于公司(sī)在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多(duō)少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况(kuàng)主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持(chí)极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在(zài)中游材(cái)料(liào)方(fāng)面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石(shí)墨(mò)化(huà)需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存(cún)多(duō)集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运(yùn)营。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段(duàn)，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间(jiān)比动力电池(chí)上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量的领域(yù)，不存(cún)在需(xū)求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的(de)客户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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