五一长假期间，全球(qiú)市场并不平静，一(yī)场大风暴即将到来。

　　美国加州金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管(guǎn)了第一共和银行，这是本(běn)轮美国(guó)银行业(yè)危机中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美(měi)国(guó)历史上第二大的破产(chǎn)银行。此前我们(men)多次强调，美国(guó)银行业危机远未结束，只是暂时止血而已。现在来(lái)看(kàn)，第一共和银行又倒下了。随着经济的衰退，银行的(de)资产将持续减(jiǎn)值，高息又会令(lìng)其成本抬升，银行(xíng)的经(jīng)营将持续(xù)恶(è)化，新(xīn)一轮银行业危机将再度(dù)爆(bào)发。

　　美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题再度(dù)成为焦点，美国政府债务规模将于19日触(chù)及31.4万亿美元(yuán)的法定限额，财长耶(yé)伦呼吁国会尽快采(cǎi)取行动，再次提高债务(wù)上限，避免政府部门停(tíng)摆及可能出现的债(zhài)务(wù)违约。当地时(shí)间4月26日，美国国会(huì)众议院投票通(tōng)过债(zhài)务(wù)上限(xiàn)法案(àn)。这(zhè)项(xiàng)法(fǎ)案提议提高(gāo)美国31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，以换取(qǔ)大(dà)幅削减政府支出。该法案规(guī)定，联邦政府债务上限将提高1.5万亿美元；联邦(bāng)政府预算年(nián)均增长需控制在1％。不过拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违(wéi)约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务上(shàng)限问题。两党在提(tí)高债务上限问(wèn)题上分歧很大(dà)，陷入僵局，这(zhè)加(jiā)剧(jù)了美债违约的(de)风险(xiǎn)。

　　美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦当地时间5月1日致函众议(yì)院议长麦(mài)卡(kǎ)锡和其他(tā)高级(jí)议员，她在信中表示，美国(guó)政府可能“最早在6月1日(rì)”发生债(zhài)务违约，这将是美国历史(shǐ)上(shàng)的(de)首次(cì)债务违(wéi)约(yuē)。高盛认为，政府这回付不(bù)起“账(zhàng)单”的风险恐怕是2011年以来最高(gāo)的(de)一(yī)次(cì)。美国政府债务(wù)已逼近31.4万亿美元，而(ér)美国去年国内生产总值约23万(wàn)亿美元(yuán)，这意味(wèi)着负债率约达130％。美国(guó)一直在玩儿(ér)这(zhè)种借新还旧(jiù)的(de)把(bǎ)戏，债(zhài)务(wù)雪球越(yuè)滚越大。如果美元霸权仍在，美(měi)国(guó)可以一直这样玩儿下(xià)去。但(dàn)当前美元出现信用危(wēi)机(jī)，全球掀(xiān)起去美元化(huà)浪(làng)潮，游戏很可(kě)能即将结束了(le)。想借新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终债务(wù)违(wéi)约就只是(shì)时间问题(tí)了。

　　全(quán)球经济衰退正在路上，有(yǒu)全球经(jīng)济(jì)“金(jīn)丝雀”之称的韩国，2022年贸(mào)易逆差不仅创下472亿美元的历史(shǐ)新高，而且是自2008年(nián)全(quán)球金融危(wēi)机以来，时隔14年，再度(dù)出(chū)现贸(mào)易(yì)逆差。今年第(dì)一季度韩国出口同比(bǐ)下(xià)降12.6％，至1515亿(yì)美元。主要由于芯(xīn)片出(chū)口疲软(ruǎn)。3月份韩(hán)国出(chū)口(kǒu)较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元(yuán)，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩(kuò)大，且(qiě)为连续第六个月下降。其中，占韩国出口五分之一(yī)的半导体项目(mù)暴减35％，反映存(cún)储器芯片价格下跌，且需求疲乏(fá)。此(cǐ)外，3月份韩(hán)国对中国的出口(kǒu)骤降33％。马斯克(kè)称自己在(zài)特斯拉、Starlink和推(tuī)特(tè)之间(jiān)，一个人(rén)掌握的实时全球经济(jì)数据可能(néng)比任何人(rén)都多，他称温和的衰退已经出(chū)现。

　　金(jīn)融(róng)危机的(de)本(běn)质是债务危机，因(yīn)为信贷会(huì)产生(shēng)周期。有借就(jiù)要有还，借钱的(de)时(shí)候扩大支出(chū)刺激(jī)经(jīng)济增长，而还钱的时候要缩(suō)减(jiǎn)支出又使得(dé)经济下滑。在(zài)高息背景(jǐng)下(xià)，偿债成本上升，资(zī)产价格下跌，违(wéi)约率就将激增，债(zhài)务危机就(jiù)将引爆(bào)。2008年，全(quán)球债务总量约(yuē)为83万亿(yì)美元，全(quán)球GDP总(zǒng)量(liàng)为(wèi)64万亿美元，约为GDP的(de)1.3倍；而(ér)2022年(nián)，全球债务总量达(dá)到300万亿美元(yuán)，GDP总量(liàng)为101万亿(yì)美元，大约是全球GDP的3倍(bèi)。也就(jiù)是说，当(dāng)前(qián)全球债务规(guī)模是2008年(nián)的3.6倍，债务(wù)/GDP比值是2008年的(de)2.3倍(bèi)。因此，本轮金融危机一(yī)旦将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走(zǒu)势来(lái)看，标普指数期货(huò)虽然在5月1日再创新高，但次日即大(dà)幅(fú)回落，反弹大概率已经结束(shù)了。从月线来看，标普指数是大级别(bié)的B浪平台型反弹，B-c已经(jīng)走完(wán)5浪，即新一轮C下跌(diē)将展开(kāi)。这(zhè)将是月线(xiàn)级别(bié)的下(xià)跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指(zhǐ)数局部(bù)出现破位反抽(chōu)，5月2日(rì)再度中阴(yīn)创新低，预示见顶的可能性已经(jīng)非(fēi)常大。欧股目前仍处于高位，这一(yī)次见(jiàn)顶很(hěn)可能是历史(shǐ)性的大顶，未来下(xià)跌(diē)空间巨大。此前我们(men)已经强烈建(jiàn)议有权(quán)限(xiàn)的投资(zī)者做空欧股。

　　从大宗商品(pǐn)来(lái)看(kàn)，原油在(zài)欧佩克减产后出现大幅反弹，但目(mù)前已经(jīng)再度(dù)掉头向下(xià)。截至发文，WTI原油(yóu)主力合(hé)约已(yǐ)经触及(jí)70美元，预计(jì)3月低点必将不保，年内恐将跌破(pò)60美元，而最终则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从国内(nèi)期货的文华商品指数来看，去年11月低点已经(jīng)被跌(diē)破。该指数(shù)自去年7月以来已(yǐ)经盘整9个月，一旦下(xià)跌则(zé)杀伤力(lì)巨大(dà)。本轮下跌可(kě)看作(zuò)是C3浪(làng)，目标将指向2020年4月低点，或许(xǔ)年(nián)内到不了，但也不会(huì)距离太(tài)远，最终极目标(biāo)则是(shì)将跌至2008年(nián)的低点附(fù)近。

　　对于全(quán)球(qiú)空头而(ér)言(yán)，等(děng)这个机(jī)会已经很久了，金融(róng)危机本轮早就该爆发的，但由于美联储的(de)无(wú)限量QE，危机(jī)被一再推(tuī)后(hòu)。但该来的总会来，大(dà)放水(shuǐ)是(shì)一剂毒(dú)药，迟到的(de)危机(jī)将更加猛烈！本轮危机将是对全球的一次(cì)暴(bào)力(lì)去杠杆，将重(zhòng)建世界经(jīng)济新秩序。百年大变局(jú)不(bù)是说着玩儿(ér)的，我(wǒ)们(men)将(jiāng)再度见证历史(shǐ)！

　　你说的金融危(wēi)机在哪里？怎么还不(bù)出现？哪(nǎ)里有(yǒu)什么(me)金(jīn)融危机？空(kōng)头一直(zhí)都活在(zài)被质疑和嘲笑的阴影下(xià)。虽然多年(nián)以来，金融危机一直(zhí)没有出(chū)现，每(měi)当你认为它(tā)要出现的(de)时候，最终却(què)发现(xiàn)它还是没有来(lái)，总是在希望(wàng)与失望中不断轮回。但无论(lùn)如何，我一(yī)直都相信超越08年(nián)的世纪(jì)金融(róng)危机一定(dìng)会(huì)爆发(fā)，我会(huì)像(xiàng)等初恋(liàn)一样去(qù)等待它的(de)到来。

　　你忘了(le)，划过伤口的(de)冷风(fēng)，在放手(shǒu)时刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它依然(rán)走(zǒu)着；你怕了，恍然抬(tái)头梦却醒了。你(nǐ)会静默，手握着星火等在至暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿(chuān)透(tòu)耳朵(duǒ)。一个一个(gè)走过，一个一个错过，一(yī)遍一(yī)遍来过(guò)，一(yī)次一次放过(guò)，一声一声(shēng)笑着，一(yī)声一声吼着，一幕一幕闪着(zhe)刺痛我。因为享受着它的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说别爱啊，又(yòu)依依不舍。所以生命啊，它苦(kǔ)涩如歌。想不想看花(huā)海盛(shèng)开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为(wèi)了(le)谁而(ér)存在？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃，对真理(lǐ)执着追求(qiú)的人。雪崩将至(zhì)，这一次，大空头必将(jiāng)一战封神！

　　一定(dìng)要看到花开，你一定等燕子归(guī)来，想着他(tā)们(men)都(dōu)会回来，你誓死为了这(zhè)些而存在(zài)……（公 号“中(zhōng)产投资(zī)”）

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