“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数(shù)，4月(yuè)的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的(de)中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同比的(de)拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段时(shí)间(jiān)内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后(hòu)存(cún)量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的(de)竞(jìng)争——我们认为很有(yǒu)可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下(xià)跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背景下(xià)，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧(ōu)美日等发(fā)达经(jīng)济体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的(de)三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中(zhōng)国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预(yù)期(qī)，对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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