美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价(jià)继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年(nife2o3是什么化学元素án)人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的(de)在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布(bù)加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是(shì)金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步(bù)动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的fe2o3是什么化学元素参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市(shì)场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将进入(rù)一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能(néng)会(huì)慢(màn)慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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