今年1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高(gāo)债务上限，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经(jīng)济(jì)和(hé)金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些年似乎频(pín)频上演。那么(me)，引发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美(měi)国债务(wù)为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼(bī)近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解(jiě)美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务(wù)规模也(yě)一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是(shì)大幅增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出(chū)的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税(shuì)收(shōu)压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第(dì)一(yī)次世(shì)界大战。

　　在(zài)一(yī)战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美(měi)国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国(guó)将加入(rù)第(dì)二次世(shì)界(jiè)大(dà)战，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少地成为(wèi)了国会(huì)的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债务上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一步加(jiā)大，在最近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期(qī)间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅(fú)上调债(zhài)务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的(de)债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会(huì)为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一旦(dàn)触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美(měi)国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益(yì)也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美(měi)元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日(rì)本是美(měi)国(guó)债(zhài)券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)想要(yào)提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试(shì)图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年(nián)前(qián)，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式了(le)一场债务违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国面临(lín)更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷(dài)成(chéng)本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美(měi)国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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