分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较强，如发(fā)生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报(bào)告：基(jī)金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高(gāo)收益三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积产品(pǐn)打破(pò)刚兑(duì)，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配(pèi)，不(bù)得盲目(mù)扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运(yùn)作(zuò)指标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠杆比例不(bù)得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额(é)超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhè三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积ng)券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还(hái)是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防(fáng)范流(liú)动性风(fēng)险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货(huò)币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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