分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不(bù)利均码一般是什么码，均码一般是什么码数影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产净(jìng)值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过90天均码一般是什么码，均码一般是什么码数；投资(zī)组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管(guǎn)人(rén)每(měi)月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一(yī)发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力均码一般是什么码，均码一般是什么码数(lì)将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小(xiǎo)组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对(duì)预案等(děng)对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点(diǎn)。部分规(guī)模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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