AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发展为全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度(dù)融(róng)合(hé)，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力(lì)，致(zhì)力(lì)于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年(四月的小说集，四月的小说好看吗nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(四月的小说集，四月的小说好看吗guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热(rè)的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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