今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的(de)债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战(zhàn)争使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压(yā)力，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致(zhì)政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近(jìn)债(zhài)务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的(de)比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一(yī)次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没(méi)有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为(wèi)了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债务上限总共提高了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上限(xiàn)的上(shàng)调幅(fú)度(dù)进一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债(zhài)务上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年(nián)最娜能组成什么词，娜字能组什么词语初的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的(de)举债的最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美(měi)国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使其不能随心(xīn)所以的举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说(shuō)，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一(yī)种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而(ér)共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求(qiú)他先同意削减开(kāi)支，再(zài)谈(tán)提高(gāo)债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和(hé)国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法取得(dé)突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜(bài)登和(hé)两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调(diào)美(měi)国(guó)的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述(shù)的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国(guó)左翼智库(kù)经济政策研(yán)究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措施(shī)时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过(guò)了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的(de)衰退环(huán)境(jìng)之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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