金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本股市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本(běn)可能正接近(jìn)十(shí)年(nián)一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不(bù)可或缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美(měi)元(yuán)）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大(dà)规模(mó)的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门(mén)仍然是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲特成(chéng)为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手(shǒu)，成为日本股市(shì)爆发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已3次购(gòu)买(mǎi)并(bìng)扩大了对(duì)日本五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本(běn)持有的(de)股(gǔ)票比(bǐ)在(zài)美国以外任(rèn)何其他国(guó)家(jiā)都多。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将(jiāng)进(jìn)一步(bù)投资日本股票(piào)。现年92岁的(de)他还在(zài)上个月罕(hǎn)见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决定其(qí)实非常简单，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都(dōu)有过业务(wù)来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能(néng)够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回购(gòu)股(gǔ)票，我(wǒ)们(men)也(yě)能很好地理解他们所拥(yōng)有的(de)一大堆业务，同时我们(men)还能通过融(róng)资(zī)解决汇(huì)率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点(tí)前三年布局(jú)的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特再次(cì)用行动告诉大(dà)家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还(hái会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点)有其(qí)他大(dà)佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候决定(dìng)重(zhòng)新(xīn)在东京(jīng)开设(shè)办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的(de)什么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国(guó)际会计(jì)准则）于(yú)5月9日全部出炉。日(rì)本5大商(shāng)社的(de)合计净利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国(guó)著名投资家沃(wò)伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国(guó)可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中指出在(zài)过去的三十年(nián)中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没(méi)有(yǒu)完(wán)全失去竞争(zhēng)优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局(jú)大(dà)变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化(huà)值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的(de)地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中(zhōng)扮演了(le)更(gèng)加重(zhòng)要的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃，这都成为(wèi)了边际(jì)上的重要(yào)变量(liàng)。仔(zǎi)细观察日本的(de)经(jīng)济脉络，我们(men)也(yě)会发现日本的设备投资(zī)开始(shǐ)进入加速期，这背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的(de)下滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监管层(céng)持(chí)续推动企业(yè)经(jīng)营能力(lì)的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注(zhù)资金成本和股价经营要求》要求上市公(gōng)司提高企业价值和资本(běn)效率从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波(bō)回(huí)购热潮。

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