分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对(duì)部(bù)分(fēn)追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词能力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其(qí)风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金(jīn)托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得(dé)超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由(yó光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词u)中国(guó)证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一(yī)定影响，例(lì)如(rú)可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升(shēng)了(le)重要货币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货(huò)币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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