在华尔(ěr)街经济学(xué)家和央行官员争论(lùn)美(měi)国经济(jì)是否以及何时会陷入衰退之际，大(dà)型基(jī)金(jīn)经理们并没有坐等(děng)答(dá)案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用事(shì)业和基本(běn)消(xiāo)费品等在(zài)经济(jì)低迷时期(qī)被视(shì)为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的数据显示，同(tóng)时(shí)做多(duō)和做空的(de)对冲基(jī)金已将其周期性股票与防御(yù)性股票(piào)的比(bǐ)例降至至少2012年以来的最低(dī)水平。对于只(zhǐ)做多的基金经(jīng)理来说，他们(men)对周期性公司(这(zhè)些公(gōng)司(sī)的命运(yùn)取(qǔ)决于商业周期的起(qǐ)伏(fú))的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切都(dōu)突(tū)显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧(jù)，尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subram翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗anian 为首的美国银(yín)行策略师表示(shì)，主动选股(gǔ)者“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御股的比例降至近(jìn)10年低(dī)点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的(de)偏好与去年不(bù)同，当时对(duì)衰退(tuì)的担(dān)忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这(zhè)一(yī)立(lì)场表明，人们相信美联储有能(néng)力通过积极的(de)抗通(tōng)胀行动(dòng)实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。现(xiàn)在，这种(zhǒng)乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业(yè)人士(shì)持(chí)续看空股市。在美国银行4月(yuè)份对基金经理(lǐ)的(de)最新调查(chá)中，现金持(chí)有量保(bǎo)持在较高水平，相对(duì)于(yú)股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时(shí)，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗的谨慎态度与(yǔ)基于图表信号配置资产(chǎn)的计算(suàn)机(jī)驱动策略(lüè)形成(chéng)了鲜(xiān)明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪基金和波(bō)动性目标基金等系(xì)统性资金(jīn)管理公司近几个(gè)月增(zēng)加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立(lì)场。德意(yì)志银行称，量化基金继续抢购股票(piào)，而自由(yóu)裁量投资(zī)者的敞口已降(jiàng)至一(yī)年区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化(huà)投(tóu)资者，他们别(bié)翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗无选择，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还(hái)警告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都(dōu)以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能(néng)可能会(huì)限制量化(huà)基(jī)金的需求。另一方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售(shòu)可能会(huì)促(cù)使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企业财报也提(tí)振股市(shì)。尽管(guǎn)各公司在本财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不足以让美(měi)国企业(yè)重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员也预(yù)测今年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备(bèi)而采(cǎi)取防御(yù)措施，最终可能会付(fù)出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往往在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到真正的经济(jì)衰退到(dào)来，防御(yù)性(xìng)股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们(men)的(de)领先地位通常会在下行周期结(jié)束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第三季(jì)度开(kāi)始。

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