本轮(lún)新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来(lái)还有可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要用独肖有哪几个于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主营业务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户(hù)，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售(shòu)，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的(de)国(guó)家(jiā)电网，本质上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)独肖有哪几个增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业绩(jì)大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在(zài)无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联(lián)独肖有哪几个网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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