近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企(qǐ)业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的(de)脱古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能(néng)让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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