今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新(xīn)机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能(néng)源、中(zhōng)远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代表行(xíng)业(yè)为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投(tóu)资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个行电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决业的元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然(rán)而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一(yī)定(dìng)程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石(shí)化等。

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