5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　<俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少strong>景林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次(cì)猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的(de)英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

　　俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少lt="但(dàn)斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠！景(jǐng)林持仓曝光，与(yǔ)高毅“唱反调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一(yī)季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出(chū)现，而(ér)这可能(néng)还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投资信(xìn)仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易(yì)机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本(běn)就是绕(rào)着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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