金融界5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银(yín)深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜(yè)公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合(hé)此前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一(yī)种共(gòng)识，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍(réng)有近一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联(lián)储政策转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及(jí)经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该(gāi)位(wèi)置将会(huì)测(cè)试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议(yì)继续等白(bái)银行情企稳东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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