钠(nà)电(diàn)池(chí)产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技也(yě)只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股(gǔ)价过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技(jì)高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关(guān)键技术(shù)完成突破(pò)以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人(rén)杨(yáng)磊(lěi)和杨(yáng)崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙(sūn)公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺(yì)科(kē)技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一(yī)口(kǒu)气收出(chū)7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到(dào)半年的时(shí)间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开电话会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录(l40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大ù)表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规划(huà)、技(jì)术水平等(děng)涉(shè)及公(gōng)司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易所关注(zhù)函(hán)回(huí)复的公告》补(bǔ)充披露相关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技(jì)及(jí)公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司(sī)此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复函和2023年(nián)度定增(zēng)预案，公司(sī)规(guī)划(huà)的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料(liào)、4万吨负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源：传(chuán)艺钠电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类(lèi)设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已(yǐ)经达到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规(guī)划的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)子公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的(de)钠电项目真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后(hòu)公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础上(shàng)翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心(xīn)还(hái)在其(qí)大干快(kuài)上(shàng)后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速(sù)电动(dòng)车领域实(shí)现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与中祥(xiáng)航(háng)业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博(bó)新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议(yì)外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订(dìng)单(dān)”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于具体的客户(hù)名(míng)称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下(xià)来(lái)才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预计(jì)2023年公(gōng)司(sī)实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年(nián)钠电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的(de)平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会让(ràng)钠(nà)离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设成本(běn)接近，目前(qián)三(sān)元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着技(jì)术不(bù)断发展、产业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍(réng)有进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的(de)成本拉开差(chà)距(jù)，接(jiē)近铅(qiān)酸(suān)电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传(chuán)艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电(diàn)池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大其在(zài)1月9日的调(diào)研记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客(kè)户(hù)的(de)价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长(zhǎng)远投资定(dìng)力(lì) 过往(wǎng)项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目(mù)投(tóu)资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变(biàn)更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项目中的(de)SMT工序(xù)实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠(nà)离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目投(tóu)资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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