衰退(tuì)近(jìn)在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是(shì)私人库(kù)存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济(jì)最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的(de)第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布(bù)的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系(xì)列问题(tí)。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的(de)私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟dé)可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风险再次升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承压。随(suí)着美联(lián)储加息会(huì)议的临(lín)近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走势的(de)宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险(xiǎn)在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性成为(wèi)影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于(yú)近期美联(lián)储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行也将维持加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场(chǎng)基本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟化(huà)。杜(dù)冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油(yóu)价处(chù)在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大(dà)幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低(dī)硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持(chí)续(xù)偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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