今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的(de)首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期(qī)对于基金的(de)发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参(cān)与(yǔ)其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的(de)各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板块的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市(shì)值比率较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明(míng)显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一(yī)就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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