中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗>

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quà卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗n)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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