今年1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国(guó)政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政(zhèng)府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随(suí)着政(zhèng)府(fǔ)赤字的(de)规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大(dà)支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不断(duàn)上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规模(mó)基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国(guó)政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯(sù)到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分(fēn)美国议员(yuán)提出(chū)的反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美国参战），美国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对(duì)其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额(é)度，一旦(dàn)触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上(shàng)限会对(duì)美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不(2197的立方根是多少，216的立方根是多少bù)能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为(wèi)手握(wò)美(měi)元霸权(quán)的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美(měi)国(guó)政府开(kāi)支无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美(měi)国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要(yào)提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当下美国两党分别(bié)占据两(liǎng)院多(duō)数(shù)席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和国(guó)会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后(hòu)数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈判(pàn)中的(de)一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措施(shī)。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济(jì)学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)2197的立方根是多少，216的立方根是多少债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正(zhèng)处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复(fù)苏持(chí)续的时间远远超过了应(yīng)有的(de)时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国(guó)国会面临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的(de)衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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