新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披(pī)露(lù)的个人投资(zī)者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权(quán)益(yì)ETF的(de)主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个人股票(piào)占比的大(dà)幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投(tóu)资者情绪(xù)比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对于时(shí)间成(chéng)本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩张(zhāng)态(tài)势中，个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)在(zài)行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而(ér)在经历(lì)了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的认知(zhī)将越(yuè)来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人(rén)投资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易(yì)的参与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择(zé)通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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