金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假期(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语qī)之前(qián)的(de)最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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