射频芯片领域面临(lín)变局，下游市场增速放(fàng)缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开始寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯(xīn)片(piàn)厂商慧智(zhì)微(wēi)正式在科创(chuàng)板上市。公(gōng)司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股，较发(fā)行价跌(d胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗iē)去8.94％，目前总(zǒ胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗ng)市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一(yī)级市场受到资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧(huì)智(zhì)微于(yú)2018年末开始进(jìn)入(rù)融资(zī)快车道，先后引入了华(huá)兴资本(běn)、元禾璞(pú)华(huá)、大基(jī)金二期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中国以及金沙江(jiāng)创(chuàng)投等一系列外(wài)部机(jī)构股东。截至上市前，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金(jīn)沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部(bù)机构股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是(shì)，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破(pò)发(fā)的行情(qíng)，该(gāi)公司股价于去年下半年触底回升(shēng)，但截(jié)至今日收盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷背后(hòu)，是射频(pín)领域正(zhèng)面(miàn)临变局。目前(qián)，正(zhèng)射(shè)频需求(qiú)走向疲软(ruǎn)。Yole数(shù)据(jù)显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜(qián)力有(yǒu)限等因素影响，预计(jì)到2028年射频前端(duān)市(shì)场年复(fù)合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多(duō)家全球(qiú)射频芯片巨头(tóu)，近年来也在响应市场变(biàn)化谋求射频芯片(piàn)业务(wù)以外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，当(dāng)前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入(rù)大基金(jīn)二期(qī)等多个知名资(zī)方(fāng)

　　公(gōng)开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，慧智微成立(lì)于2011年，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)为射(shè)频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售，下游应(yīng)用领域主(zhǔ)要包括智能手机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通信等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别(bié)实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当前仍处于亏损状(zhuàng)态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持续的原因，慧(huì)智微在招(zhāo)股文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持续进行高额研发投入；下(xià)游客户集(jí)中(zhōng)且具(jù)有产(chǎn)品验证周期，尚未形成(chéng)规(guī)模效应；市场竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发(fā)投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及(jí)1.85亿(yì)元，占(zhàn)营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年(nián)公(gōng)司的综合(hé)毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水平，也不及和慧(huì)智微产品(pǐn)结(jié)构(gòu)更(gèng)接(jiē)近(jìn)的唯捷创芯(xīn)，后者毛利率(lǜ)为(wèi)30％上(shàng)下。

　　在自身造血(xuè)能力不足，但(dàn)仍要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对外融资(zī)之路。公开信息显示(shì)，公司(sī)于2018年末开始进入融资快(kuài)车道，尤其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内(nèi)完成了三轮融资，众多(duō)知(zhī)名资方，包括(kuò)大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也(yě)是在这(zhè)一阶段对慧智微(wēi)进(jìn)入了(le)慧智微的股东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股书，截至IPO前(qián)，大基金二(èr)期(qī)、广发(fā)信德以(yǐ)及金沙(shā)江创投为(wèi)持股达5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据显示(shì)，从当前(qián)的股价情况看，大基金二期在投资慧智微(wēi)的(de)近两年时间里，实(shí)现了(le)近2.5倍的账面(miàn)回报，而较(jiào)大基(jī)金二(èr)期(qī)晚3个月进(jìn)入(rù)、并(bìng)在后一轮持续加注的红杉中(zhōng)国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临变局

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)招股书显示(shì)，公司目前有(yǒu)超过(guò)接近67％的收入来自于手机领域。当前(qián)，智(zhì)能手机出货量(liàng)的大(dà)幅(fú)下降，已经对(duì)慧(huì)智微(wēi)的业绩造成了冲(chōng)击，而市场对(duì)智能手机未来(lái)增速(sù)持续(xù)放缓(huǎn)的预期，也让资本市(shì)场对包括(kuò)慧智微在内的射(shè)频芯(xīn)片厂商做(zuò)出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前(qián)端的(de)市场为190亿(yì)美(měi)元以上，2022年(nián)由于(yú)手机市场的下滑，射频前端市(shì)场规模(mó)与(yǔ)2021年的市场相差(chà)无几(jǐ)。而(ér)接下来，由(yóu)于(yú)智能手机(jī)的温和增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及5G普及(jí)的潜力有限，预计(jì)到2028年射频前端的市场年(nián)复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东(dōng)突击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破发(fā)的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至(zhì)30元每股的(de)价格后止跌(diē)回升，但截(jié)至今日收盘(pán)，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的发行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年(nián)，全球多家射频芯片领(lǐng)域的巨头厂商(shāng)都在谋求(qiú)转(zhuǎn)型，拓展(zhǎn)射(shè)频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例，除(chú)了原(yuán)有的射频(pín)芯(xīn)片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸至汽车、物联网、电源(yuán)等(děng)领域。

　　国内方面，射频领域正呈(chéng)现出一(yī)片红海的(de)竞争格(gé)局，由于入局者众(zhòng)，且(qiě)产品仍集中在中低端市场，各射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)只能再卷价(jià)格，进一步压低了(le)自身的(de)利润空间(jiān)。

　　射(shè)频厂(chǎng)商三伍微电(diàn)子(zi)创始人钟林此前曾表(biǎo)示，国产(chǎn)射频前端(duān)芯(xīn)片杀价已(yǐ)经(jīng)无(wú)底线，而预计未来(lái)每个射频细分赛道还会有(yǒu)更多竞争者进入(rù)，往后三年(nián)射频芯片厂商将(jiāng)面临更大的生(shēng)存(cún)和(hé)竞(jìng)争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片(piàn)厂(chǎng)商的关注亦有所下降，截至目(mù)前，今(jīn)年共有9家射(shè)频芯片厂商宣布完成融资，而在2021年上半年(nián)，这个(gè)数(shù)据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖了投资机(jī)构涵(hán)盖了中(zhōng)金资本、红杉资本中(zhōng)国、小(xiǎo)米长江产(chǎn)业基金(jīn)、深(shēn)创投(tóu)等知名(míng)机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技(jì)、康希通信(xìn)等(děng)公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书中表(biǎo)示，本次IPO募(mù)得资金将用于(yú)芯(xīn)片测设中心建设、总(zǒng)部基地及上海和广州研发中心建设以及补(bǔ)充流动(dòng)资金。具体(tǐ)战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领(lǐng)域取得的市(shì)场地位，增(zēng)加头部客户的市场份额；技术上(shàng)跟进射频前端技术迭代，优化(huà)可重构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用(yòng)；产(chǎn)品(pǐn)上加(jiā)大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗