编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了(le)上(shàng)一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个(gè)国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其(qí)季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的(de)年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内(nèi)回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一(yī)年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了(le)四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了(le)前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的(de)当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的(de)信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经(jīng)济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没(méi)有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年(nián)报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么经理万方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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