近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōn2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才g)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和(hé)解放军形2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的(de)发展(zhǎn)历(lì)程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同(tóng)时(shí)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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