中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性(rù)财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多(duō)元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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