财(cái)联社6月(yuè)3日讯（编辑(jí) 刘(liú)越）啤酒行业具(jù)备(bèi)明显的淡旺(wàng)季(jì)特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤(pí)酒(jiǔ)企业的“兵家(jiā)必争之(zhī)地”，而年(nián)内(nèi)火(huǒ)爆的淄博烧烤一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值得(dé)投资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比(bǐ)增速“一(yī)骑绝尘(chén)”，青(qīng)岛啤酒、重庆(qìng)啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤酒单季度营收突破(pò)百亿元(yuán)。但包括百威(wēi)亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍然堪(kān)忧，业(yè)绩下滑(huá)或亏损(sǔn)，本土(tǔ)与外资两(liǎng)大(dà)阵营的分化明显。

　　去(qù)年(nián)消(xiāo)费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证(zhèng)券王(wáng)言海5月(yuè)8日发布的研报(bào)指(zhǐ)出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归母净利润高(gāo)增；2023年伴(bàn)随疫情扰动(dòng)褪去，下游场景(jǐng)逐步(bù)复(fù)苏，叠加成本(běn)压力边(biān)际缓(huǎn)解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛证券符蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头弱势(shì)区域持(chí)续扭(niǔ)亏、释(shì)放利(lì)润的一年。

　　外资啤酒在(zài)中国市(shì)场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局(jú)或成“一超(chāo)多强”？

　　从(cóng)二级市场表现来看，华润啤(pí)酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计最大涨幅分别(bié)达159%和187%，前(qián)者目前总(zǒng)市值(zhí)超1600亿港元，后者(zhě)总市值(zhí)超1300亿元。燕京啤酒、重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)和(hé)珠江啤酒股价同期累计最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自(zì)2021年高点迄(qì)今(jīn)重(zhòng)庆啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代中国(guó)实(shí)施“啤酒专项工程(chéng)”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的力波(bō)、福建的(de)惠(huì)泉、新疆的(de)乌苏、兰州的黄(huáng)河、重庆(qìng)的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎每座城市都拥有自(zì)己的啤酒厂(chǎng)。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)英博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的(de)市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日(rì)发布的研报罗列(liè)五大巨头(tóu)的(de)具体(tǐ)市场(chǎng)份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、百威亚太(tài)（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思成寡(guǎ)头格(gé)局。

　　孙山山(shān)指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率(lǜ)属(shǔ)于中等水平，市场(chǎng)集中(zhōng)度仍有提升空间，待CR1市(shì)占率(lǜ)提(tí)升后(hòu)头(tóu)部企业将有望进一步(bù)提升盈利水平(píng)。分析人士指出(chū)，如果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场趋势不(bù)变，经过(guò)一段(duàn)时(shí)间的此消彼(bǐ)长，持续多年的“五强争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超多强(qiáng)”：华润啤酒把青岛(dǎo)啤酒和百威(wēi)英博甩开(kāi)，燕京(jīng)啤酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，这几年(nián)，外(wài)资啤(pí)酒在(zài)中国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销量下(xià)滑，一手(shǒu)扶(fú)持的(de)嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同(tóng)比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将低于去年的水(shuǐ)平，研报指出重庆啤酒为嘉士(shì)伯(bó)在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士(shì)伯啤(pí)酒(jiǔ)在(zài)中国多个地区的销(xiāo)售(shòu)权划归重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞机(jī)？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒行业的业(yè)绩增长，多(duō)亏(kuī)了高(gāo)端(duān)化。此前多(duō)年(nián)，高端啤酒市场主(zhǔ)要(yào)由外(wài)资(zī)啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜(xǐ)力等品牌牢(láo)牢掌(zhǎng)控(kòng)。近年(nián)来，本土啤酒开始发力。以(yǐ)销量最(zuì)大的华润雪(xuě)花(huā)啤(pí)酒为例，早年(nián)畅销大江南北的(de)大绿棒(bàng)子，现在已经很难见(jiàn)到了，各种纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道。

　　孙山山指出，啤(pí)酒行业处(chù)于(yú)产业链(liàn)中游，对(duì)上(shàng)游成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤(pí)酒成本(běn)主要材料；下游终端议(yì)价能力(lì)较强，进入存量竞(jìng)争时(shí)代后(hòu)，企业为向高端化转(zhuǎn)型已(yǐ)多次实施(shī)提(tí)价举措(cuò)。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等现(xiàn)饮消(xiāo)费(fèi)场景恢复将加速各啤(pí)酒龙(lóng)头产品(pǐn)结(jié)构优(yōu)化、加速高端化进程(chéng)，2023年吨价提升(shēng)幅(fú)度或不弱于(yú)成本(běn)催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体性的提价，近几年时有发生。啤酒提价(jià)涨幅、频次(cì)、企(qǐ)业参与数量高(gāo)增(zēng)，提价区域由部(bù)分到全国。仅在(z禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思ài)2022年，华(huá)润(rùn)啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高(gāo)低档均有所涉及(jí)。勇闯天涯出(chū)厂价(jià)提升0.5元左右，崂山啤酒零售价从(cóng)3-4元提升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在(zài)前几(jǐ)年，中国啤酒市(shì)场(chǎng)的产品价格稳(wěn)定在(zài)3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头们纷纷推出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青(qīng)岛啤酒的“一世传奇(qí)”，百(bǎi)威啤(pí)酒(jiǔ)的(de)“大(dà)师传(chuán)奇”，都(dōu)是为(wèi)了继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中档高(gāo)端齐发力 高端(duān)化势(shì)能锐不可(kě)挡

　　华鑫证券指出，在百元级产品上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售(shòu)价(jià)388元，并在2022年推出(chū)价值1399元(yuán)的(de)“一(yī)世(shì)传奇”；超高端产(chǎn)品(pǐn)方面，青岛啤(pí)酒布(bù)局丰富，产(chǎn)品价(jià)位最高，均价约29元/瓶，最(zuì)高达(dá)72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱(zhū)会振4月29日发布的研(yán)报指出，青岛啤酒中档高端齐发(fā)力(lì)，高端化势(shì)能锐不可当。产品端方(fāng)面，公司在坚持(chí)纯生系及经典系“1+1”品牌(pái)战略(lüè)基础上(shàng)，进一步提升中档崂(láo)山(shān)品牌占比，并借助桶啤、白啤等高端(duān)产品放量，带(dài)动整体产(chǎn)品结(jié)构持(chí)续(xù)升级。随着23年(nián)现饮场(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思chǎng)景全面复苏叠加(jiā)去(qù)年(nián)Q2以来低基数效应，预(yù)计公司全(quán)年(nián)业绩将维(wéi)持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购(gòu)喜力如虎添翼 但目(mù)前(qián)主要销量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购(gòu)喜力中国正式完(wán)成(chéng)交割。1863年创立(lì)于(yú)荷(hé)兰的喜(xǐ)力(lì)，旗下(xià)拥有(yǒu)上百家酒厂(chǎng)，连(lián)续多年跻身世界500强榜单。而(ér)收购方华(huá)润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及超高(gāo)端产品仅占其(qí)收(shōu)入占比17%，而经济型(xíng)（5元以下(xià)）产品收入占比达47%，表明(míng)目前市场更(gèng)加(jiā)认可、熟(shú)悉其经济型产品如勇闯(chuǎng)天涯(yá)等，但对其高端产品认知度(dù)或接受度相(xiāng)对偏低。公司提(tí)价(jià)空间较大(dà)，高(gāo)端化完成(chéng)后(hòu)利(lì)润可期。

　　▌燕(yàn)京啤酒：“二(èr)次创(chuàng)业”新篇章(zhāng) 借助U8势能持(chí)续开拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产(chǎn)啤酒行业的老大哥，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)近几年风(fēng)光不在。不(bù)仅销售范围收缩不少，被雪花(huā)和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业(yè)额甚至被重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)反超(chāo)。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿(yì)元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增(zēng)，净利同比增长近74倍。

　　分析人士认(rèn)为，燕京啤(pí)酒突破增长瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新品燕京U8的成功营销，以及旗下燕(yàn)京(jīng)酒(jiǔ)號社区小酒馆(guǎn)这种新零售业态的落地(dì)生根。中邮(yóu)证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指(zhǐ)出(chū)，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同(tóng)增13%至96.31万千升(shēng)，同时(shí)带动公(gōng)司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点(diǎn)评称，改(gǎi)革红利释放(fàng)正处起(qǐ)步阶段，旺(wàng)季动销(xiāo)加速、成(chéng)本(běn)优化之下(xià)，公(gōng)司业(yè)绩(jì)弹(dàn)性将进(jìn)一(yī)步加速(sù)。

　　此外，分(fēn)析人士指(zhǐ)出，精酿啤酒目前属于蓝海市(shì)场，拥有(yǒu)巨(jù)大发(fā)展潜力(lì)及(jí)空间，且目前行业格(gé)局未定，企业拥有弯道(dào)超车机会；基于精酿啤酒多元风味发展趋(qū)势，产品(pǐn)风味及(jí)应用(yòng)场景布(bù)局(jú)多元化企(qǐ)业，将更加能(néng)够(gòu)顺应精(jīng)酿市(shì)场(chǎng)发展趋(qū)势，拥有长期可(kě)持(chí)续(xù)发展潜力，并(bìng)有(yǒu)望成(chéng)为行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思