财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅(jǐn)仅是中国平安在4月27日(rì)迎来时(shí)隔8年的涨停，就在5月8日，中信银行(xíng)、中国银行也迎来(lái)涨停，而上一次涨停分别是13年前、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场(chǎng)观点将大涨归因为两份会(huì)议通知。

　　一是，5月11日“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会即将举办；另外一(yī)份则是沪市金融业(yè)主题座谈会(huì)，其中“在服务中国式现代化中促进金融业(yè)估值提升和高(gāo)质量发展(zhǎn)”成为(wèi)重要议题。

　　中特估成为了市(shì)场较长一段时期的(de)热门词(cí)，尽(jǐn)管披上了主题(tí)、政策等色彩，底层逻辑是(shì)过去的(de)A股市场对(duì)部分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企的(de)严重低配和低估(gū)。说到A股的低估值、高分红，银(yín)行(xíng)为首的大(dà)金(jīn)融板块首当其冲。上述5.11会议是(shì)为(wèi)此前(qián)获(huò)批的央企股东回报ETF发行预热(r衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗è)，会议作(zuò)用显(xiǎn)然被放大。

　　事实上，不仅是两(liǎng)份会议(yì)通知的推波(bō)助澜(lán)，“小作文”又来添(tiān)油(yóu)加醋。一则(zé)无头无尾的所谓指导意见(jiàn)，要求“国企要做(zuò)到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获得极(jí)大的传播。

　　低估值、高股(gǔ)息，在(zài)经济温和复(fù)苏预期之下，中特估银(yín)行概念获得资金的青睐(lài)。有了多重消息(xī)的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往经验，大金融板块(kuài)走强往往预示(shì)着行(xíng)情的结束，这一次历史是否会重(zhòng)演呢？多(duō)位受(shòu)访人士指出，这种单一衡量逻辑可能不再奏(zòu)效，当前市场，银行(xíng)板块是作为“国资含量”比较高的板块(kuài)行进，从去(qù)年底开始监管开始提出中特估后有比较(jiào)不错的表现，中特估有望持(chí)续为投(tóu)资者带来(lái)除稳定股息收益外的收益。

　　银行为首的(de)大金融爆发

　　5月8日，银行满屏(píng)大涨，中(zhōng)国银行、中信银行、西(xī)安银行涨停，农业银行、民生银(yín)行、工商银行、浙商银行(xíng)大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)过6％，42只银行股超过(guò)9成涨幅超过(guò)2％。有网友感慨(kǎi)：“你以为的(de)大牛(niú)市(shì)is back，其实大牛市is bank。”从(cóng)指(zhǐ)数(shù)维度来(lái)看(kàn)，银行板块大涨早已启动，银行指数（中信(xìn)）近5个交易日(rì)涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行板块，券(quàn)商(shāng)股也持续(xù)爆发，券商(shāng)指数收盘(pán)涨幅超过2％。其中，中(zhōng)国银河领涨，盘(pán)中一度涨停，近5个工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板(bǎn)块ETF涨(zhǎng)势来看，场(chǎng)内10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天(tiān)弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中证(zhèng)ETF、华夏中证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等多(duō)只基金涨(zhǎng)幅超过4％，从资(zī)金流动(dòng)来看(kàn)，以(yǐ)规模最(zuì)大的华宝中证(zhèng)银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高，全(quán)天成交量飙升超(chāo)过14亿(yì)元，刷新近两(liǎng)年来的最高。

　　对(duì)于(yú)银行股的大涨(zhǎng)，市场早有(yǒu)预期(qī)。睿郡(jùn)资(zī)产合伙(huǒ)人董承非在5月(yuè)7日表示，在经济复苏不强劲情(qíng)况下(xià)，原来看不起的那些低增速的企业，现在(zài)反而显得难能可贵，因(yīn)此被忽略高(gāo)分红、深度价值的企业反而受到追(zhuī)捧。

　　博(bó)时(shí)基(jī)金权益投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏也表示，银行(xíng)股这波快速上(shàng)涨(zhǎng)，是(shì)其在(zài)估值极度低(dī)水平(píng)、股(gǔ)息率具备一定吸引力、持(chí)仓(cāng)极度低配、基本面预期极(jí)度悲观(guān)等背景下，配合当前经济弱复苏整体回(huí)报(bào)率预期下行、中特估政策背景下的估值修复。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐(qí)升，背(bèi)后仍是中特估逻辑衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗>

　　经过漫长的季节，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自今(jīn)年(nián)4月(yuè)以来全(quán)市场42家(jiā)上市银行(xíng)中，有17家涨(zhǎng)幅(fú)超过10％，其中，中(zhōng)信银行涨幅近40％，中国银(yín)行涨(zhǎng)幅超过(guò)32％，民生、邮储、农行(xíng)、交行、西安等5家(jiā)银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样可(kě)观(guān)，5月8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量(liàng)飙升(shēng)超过14亿元，也刷新近(jìn)两(liǎng)年来的最高。中国银行(xíng)龙虎榜数据显示，近三(sān)日沪股(gǔ)通(tōng)累计买入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家机(jī)构累计买入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大(dà)涨，正(zhèng)如吴鹏所言，估值极(jí)度(dù)低水平、股息(xī)率(lǜ)具备一(yī)定吸引(yǐn)力、持仓极度(dù)低配、基本(běn)面预期极(jí)度悲观(guān)都(dōu)是银行股上涨的(de)逻辑所(suǒ)在。

　　具体而(ér)言(yán)，在估值上(shàng)，截至目前(qián)，42家A股(gǔ)银行的平均市净率为0.6倍左右。除(chú)了(le)宁波(bō)银(yín)行(xíng)和招商银(yín)行(xíng)，其余银行均处于“破净(jìng)”状态。在(zài)这(zhè)一(yī)轮估值修(xiū)复中，有(yǒu)市场人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，中字头银行目标价估值(zhí)最保守看到0.6，相当于2020年(nián)疫(yì)情前的估值位(wèi)置，当前板块交易热度之下目标(biāo)价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看(kàn)到(dào)，资金(jīn)对(duì)资产质量、让利(lì)实体经济容忍(rěn)度提升。

　　稳(wěn)定的高(gāo)分红和高股息(xī)是银行(xíng)股(gǔ)相对于其他主题板块更强的优势，据财通(tōng)证券研报，国有大行(xíng)近五年(nián)分红率基本(běn)稳定在30％左右，稳定(dìng)分红(hóng)符合价值投资和长期投资需要。近年来国有大行(xíng)股息率也呈逐年提(tí)升趋(qū)势(shì)平均(jūn)股(gǔ)息(xī)率从2019年(nián)的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而公(gōng)募持(chí)仓占比极低也为调仓提供了空(kōng)间，公募(mù)“冷”银(yín)行久矣，2023年一季度银行股占(zhàn)偏股(gǔ)型基(jī)金仓(cāng)位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均值(zhí)。

　　华宝基金银行ETF基金经理胡(hú)洁就向(xiàng)财联社表示，高(gāo)股息策略以其(qí)确(què)定(dìng)的股息收入和较(jiào)高的安全边(biān)际可以为投资(zī)者提(tí)供不错(cuò)的收益(yì)。而(ér)基本面稳健、分红率高而稳定、估值处于历(lì)史(shǐ)低位(wèi)的银行板块(kuài)是高股息策(cè)略(lüè)的理想增配板块。与此(cǐ)同(tóng)时，银行(xíng)板块在一季度是(shì)业绩低(dī)点。随着大行重定(dìng)价的(de)压(yā)力(lì)过去以及二三季度(dù)农商行小微投放旺季的到来，资产端收益率将会逐步企稳，后续(xù)业(yè)绩(jì)有望改善。

　　鹏(péng)华(huá)基金量化及衍生品投资部基(jī)金经理(lǐ)余(yú)展昌也指出，与海外银行对比，在中特估背景下的国内银行仍然具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的投资机(jī)会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左(zuǒ)右(yòu)，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海外(wài)绝大(dà)部分的银行估(gū)值都在1倍PB以上。考虑到海(hǎi)外(wài)银行还有大量的商誉，国内银(yín)行的估(gū)值水平是偏低的，本身(shēn)就有比(bǐ)较大的修(xiū)复空间。此外(wài)，他还指出，国企改(gǎi)革有(yǒu)望使得这(zhè)些问题(tí)得到改善，从(cóng)而提高银(yín)行的(de)利润(rùn)增速，持(chí)续修复(fù)估值。

　　银行是(shì)否意(yì)味着行情的(de)结束？

　　随着(zhe)证券、银行等大金(jīn)融(róng)板(bǎn)块的走(zǒu)强，有市场观点开始担(dān)忧市场行情告一段落。对此，市(shì)场人士认为，站(zhàn)在中特估背景(jǐng)下去看金融股(gǔ)的爆发，并(bìng)不能简(jiǎn)单做出市(shì)场行情结束的结论。

　　吴(wú)鹏(péng)分析称，大金融板块过去被当成行(xíng)情结束的指标(biāo)，其背(bèi)后通常潜意(yì)识映(yìng)射(shè)包括(kuò)不限于大金融爆发往往(wǎng)代表市(shì)场没(méi)有别的方向、市场进(jìn)入避险状态、大金融“吸血(xuè)”严重等(děng)。但从(cóng)当前(qián)的(de)金(jīn)融股(gǔ)走强来看，市场表现并不存(cún)在(zài)上述问题。

　　首先，当前大金(jīn)融“吸(xī)血(xuè)”效应并不强，比如银(yín)行板块近期大幅放(fàng)量，成(chéng)交量约为600亿，作(zuò)为大市值的(de)板块，这一成交量与甚至部分中小市值板块成(chéng)交(jiāo)量相差甚远。

　　其(qí)次，大金(jīn)融板块本次(cì)表(biǎo)现也(yě)不是单(dān)一(yī)的，放眼全市场，部分港口(kǒu)、铁路、建筑(zhù)、电力、石化等板块也(yě)表现较(jiào)好，因此不能单一地以过去(qù)大金融上(shàng)涨(zhǎng)作为(wèi)单(dān)一(yī)比较。

　　吴鹏坦言，当(dāng)下(xià)较为极端(duān)的(de)交易结(jié)构容易被表征为市场波动的前(qián)奏，但市场变量影(yǐng)响较多、今年行情结构差异巨大，建议不要单一映射分析。