美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平(píng)静的时期(qī)测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对(duì)存(cún)款安(ān)全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然(rán)存在，沥(lì)青(qīn无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方g)原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期(qī)货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态(tài)势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势(shì)。

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