美总统拜登批准(zhǔn)内华达州和(hé)佛罗里(lǐ)达州重大灾难声(shēng)明

　　据(jù)央(yāng)视新(xīn)闻消(xiāo)息，根据(jù)美(měi)国白宫(gōng)当地(dì)时间4月28日的声明，美(měi)国(guó)总统拜登批准内华达州重大灾难声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日期(qī)间受冬季风暴(bào)影响的(de)地区提供(gōng)联邦援(yuán)助。

　　此外，拜登还于27日(rì)晚(wǎn)批准佛(fú)罗里达州重大灾难声明，他下令为4月12日至(zhì)4月14日期间(jiān)受严重风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本(běn)分担的(de)基础上提供给(gěi)州政府和符合条件的地(dì)方政府以及某些私人非营利(lì)组织，用于受灾害影响地区的应(yīng)急(jí)和修复(fù)工作。

　　欧盟与波兰等五国就(jiù)乌克兰(lán)农产品相(xiāng)关事(shì)宜达成原则性协议

　　据央视(shì)新(xīn)闻消(xiāo)息(xī)，当地时间(jiān)28日，欧(ōu)盟委员会(huì)执(zhí)行(xíng)副主席东布罗夫斯基斯对(duì)外宣布(bù)，欧委会已与保(bǎo)加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐(fá)克就乌克兰(lán)农产品相关(guān)事宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫(fū)斯(sī)基斯表示，欧(ōu)盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成(chéng)员(yuán)国和(hé)乌(wū)克兰农民(mín)的(de)担忧(yōu)。具(jù)体措施(shī)包括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚(yà)等国撤回针对(duì)乌(wū)农产品的单(dān)边措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为5个(gè)受影(yǐng)响的(de)成员国(guó)农民提(tí)供1亿欧元的一揽子支持(chí)。此外(wài)，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花籽油等(děng)产品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进一步确(què)保乌克兰农产品(pǐn)通(tōng)过欧盟通(tōng)道出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀依旧高企

　　4月28日，美国商务(wù)部最新公布的数(shù)据(jù)显示，美国3月(yuè)核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔(tī)除(chú)食品和能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指数是美(měi)联储(chǔ)青睐的通(tōng)胀(zhàng)指标之一(yī)。此次公布的数据再(zài)度印证了美国通胀(zhàng)的居高(gāo)不下(xià)，这(zhè)加大(dà)了美联储5月再次加息的可能(néng)性。报告公布后，美(měi)国短(duǎn)期利率期货小(xiǎo)幅(fú)下跌，反(fǎn)映出5月份(fèn)加息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在(zài)此前一天，美国商(shāng)务部公布的一季(jì)度(dù)美国宏观经(jīng)济数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的(de)2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而(ér)同日公布的一季(jì)度核心(xīn)PCE物价指数(shù)年化环比初(chū)值升至4.9％，超出(chū)市场预(yù)期(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期货(huò)宏观贵(guì)金属分(fēn)析师张晨向(xiàng)期货日报记(jì)者表示，上述数据(jù)显示出美国经济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不(bù)过，从美国GDP折年数(shù)同比数(shù)据来看，他(tā)认为(wèi)一(yī)季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增(zēng)速(sù)出现明显回暖，显示出美(měi)国(guó)经济(jì)虽有放缓(huǎn)，但(dàn)韧性(xìng)尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数(shù)据超预期(qī)放缓(huǎn)，坐实了市场对(duì)于美(měi)国经济衰退(tuì)的(de)忧(yōu)虑，再(zài)加上目前欧美银行信用危机的尾部效应持(chí)续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定程(chéng)度上削弱了(le)美联储货币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加了下(xià)半年美联储(chǔ)降息的(de)预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金(jīn)属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于(yú)反映核心(xīn)个人(rén)消费支出(chū)在内(nèi)的一季度PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加上周五晚间(jiān)公布的3月核心PCE数据也(yě)偏(piān)强(qiáng)，因此美联储5月份(fèn)加息基本不存在(zài)悬念，此次GDP数据(jù)更多(duō)影响(xiǎng)的(de)是(shì)年中美联储的(de)政(zhèng)策变化。

　　5月加息或“板上钉钉(dīng)”，此次会议还(hái)需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分析(xī)师吴梓杰(jié)认为(wèi)，当前美联储货币政(zhèng)策面临抑制(zhì)通(tōng)胀以及宏观审(shěn)慎两难的抉择。随(suí)着此(cǐ)前银行业危机的(de)爆发以及(jí)一(yī)季(jì)度经济的回落，美国(guó)当前经济的脆弱性以及(jí)下行压力已经(jīng)持续增加(jiā)，但(dàn)是一季度核(hé)心PCE同样(yàng)大幅(fú)超(chāo)过预期，显示出核心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美(měi)联储来说(shuō)，这意味着(zhe)进行政策选择时不得(dé)不(bù)更加慎重。”吴(wú)梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍(bào)威(wēi)尔表态或将更加注重(zhòng)安抚市场情绪，强调对宏观风险(xiǎn)的把(bǎ)控(kòng)，且对(duì)未来加息的态(tài)度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场(chǎng)已经对(duì)美联储5月加息25BP作(zuò)出了充分的计价(jià)。鉴于此(cǐ)次(cì)会议并无最新(xīn)点阵图和经济(jì)展(zhǎn)望(wàng)公布，因(yīn)此会议(yì)重点(diǎn)在于利率决(jué)议(yì)声明(míng)及鲍威(wēi)尔的会后发言两方面。其中，在决议声(shēng)明方(fāng)面，可(kě)重(zhòng)点观察措辞调整(zhěng)变化情况，特(tè)别是能否出现(xiàn)“停止加息”相关暗示(shì)。而在会后的(de)新闻发(fā)布会上(shàng)，需要重(zhòng)点关注鲍威尔对于经济与通胀前景(jǐng)、后续货币政(zhèng)策以(yǐ)及银行(xíng)业危机引发的信贷收缩等(děng)方面(miàn)的观点论(lùn)述。特(tè)别是(shì)如果出(chū)现“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市(shì)场还是权益市场(chǎng)而(ér)言，均构成短期提(tí)振。

　　罗(luó)亮认为，此(cǐ)次美联储会议(yì)需要关(guān)注(zhù)三个方面：一(yī)是考虑到通胀的顽固性，美(měi)联储是否会透露其愿意容忍更(gèng)高水(shuǐ)平(píng)的通胀；二是(shì)美联储对于(yú)目前金融以及经济风险的判断，到底是(shì)短期(qī)风险还(hái)是(shì)长期风险；三是美联(lián)储未(wèi)来的货币(bì)政(zhèng)策预期，比如是否透露下(xià)半年将(jiāng)降息或(huò)者不降(jiàng)息。

　　他认为(wèi)，如果美联储依然偏鹰派，则预(yù)期风险资产将继续回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂(guà)的(de)程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏好会再度上升，美元指数(shù)预计显著下行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前(qián)市场(chǎng)对5月加息25BP已(yǐ)经计(jì)价较为充分(fēn)，预(yù)计加(jiā)息(xī)结果不会引(yǐn)起(qǐ)市场较(jiào)大波动，但是对于6月及以后偏鹰(yīng)的(de)政策预(yù)期(qī)交易依(yī)旧不足。因(yīn)此，他认为(wèi)本次(cì)会议上需要重(zhòng)点(diǎn)关注美联储声明以及鲍威尔在记者会(huì)上(shàng)对未来政策路径的展望。“尤其(qí)是如(rú)果美联储意(yì)外偏鹰，比如表现出了6月仍(réng)将加息的(de)倾向，则(zé)市(shì)场(chǎng)或将面临较(jiào)大(dà)的(de)冲击，相关(guān)风险资产有意外下跌(diē)的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市场面临(lín)涨跌两难(nán)局面

　　近期美元(yuán)指数持稳(wěn)，贵金属行情则表(biǎo)现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)溢(yì)出影响逐渐减弱，市场(chǎng)对于美联储货币政策迅(xùn)速转向的(de)乐观预期出现一定修正，贵金属市场(chǎng)出现(xiàn)高(gāo)位振荡调整，但总体回调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为贵金(jīn)属市场在利多、利(lì)空(kōng)因(yīn)素间(jiān)来回拉扯。利多因素方面，美联(lián)储加息临近尾声，对贵金属价格的(de)压制(zhì)边际减弱。同时(shí)，美(měi)国经济(jì)前景黯淡(dàn)，债务上(shàng)限悬而未决以及银行业(yè)风险事件余(yú)波反复，不断激发(fā)市场避(bì)险情(qíng)绪。从(cóng)更为(wèi)宏观(guān)的角度来看(kàn)，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强(qiáng)化黄金资产(chǎn)储备(bèi)功能，使得央行“购金潮”经久不息。上(shàng)述(shù)种种因素(sù)均对贵金属价(jià)格形成支撑。

　　而利空因素主要是，市(shì)场和(hé)美(měi)联(lián)储(chǔ)对于后(hòu)续货(huò)币(bì)政策之(zhī)间的预期差，以及(jí)美国经济层面的韧性犹存。“特别(bié)是就业市场尽管过热态势(shì)有所缓和，但无论(lùn)是新增非农就业(yè)人数还是(shì)失业率(lǜ)指(zhǐ)标，还远未触及经(jīng)济衰退以及美联储(chǔ)货币政策转(zhuǎn)向的(de)阈(yù)值区(qū)间，这极有可能(néng)造成通(tōng)胀(zhàng)回(huí)归波折反复，进(jìn)而引发(fā)美联储货(huò)币政(zhèng)策前景(jǐng)预期摇摆。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议息会议落地后的一(yī)段时(shí)间内(nèi)，市场(chǎng)仍然会(huì)延续(xù)上述的修正走势，美(měi)联储还需在更多数据指引以及银行风险事件(jiàn)落(luò)地后，再相机作出政(zhèng)策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走(zǒu)一(yī)步看一(yī)步”的决策思路。而市场对(duì)于年内降(jiàng)息(xī)的乐观预期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目(mù)前贵金属市(shì)场的(de)逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国经济是否会陷入衰退，二是全球贸易结算体(tǐ)系下美元(yuán)的趋势压力。“过去20年，贵金属价(jià)格主要(yào)锚定(dìng)的是美债实(shí)际利率(lǜ)的变化，但是最近这种联(lián)系正在脱钩，央行(xíng)购金以(yǐ)及美元结算(suàn)体系(xì)的(de)变化使得贵(guì)金属获(huò)得了(le)越(yuè)来越(yuè)多(duō)的(de)金融(róng)溢价。”整体(tǐ)来看，他认为(wèi)目前贵金(jīn)属多(duō)头驱动(dòng)的逻辑还没结(jié)束，且近期的表现也(yě)是(shì)易涨难跌(diē)。从(cóng)资产配置的角度来看，仍推荐将贵金属作为(wèi)多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示(shì)，一方面(miàn)，美国(guó)经济下行以及欧美银行业风险带来的避险情绪对贵金(jīn)属价(jià)格仍有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，但(dàn)边际减弱；另(lìng)一方面，美国通胀高位(wèi)带来的加息预测(cè)，未(wèi)能(néng)对贵(guì)金属形成有力的回(huí)落压(yā)力。因此，他(tā)预(yù)计贵金属市场整体仍(réng)以高位振荡(dàng)为主，在基准假设下，贵金(jīn)属(shǔ)交(jiāo)易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他认为，当(dāng)前市场对于美联储降息的(de)预期(qī)仍大幅领先美联储的官方预(yù)期，预计在(zài)高通胀压力下，市(shì)场对降息预期(qī)的修正或将带来金银价格的进一步(bù)回调。

　　市(shì)场人士提示(shì)，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外(wài)市(shì)场(chǎng)风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据较多，导致(zhì)市场情(qíng)绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场(chǎng)容易出现巨幅(fú)波动(dòng)。同时，国内(nèi)“五一”假期结束后，市场将直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预计美(měi)联储会议结(jié)果或将(jiāng)偏鸽(gē)，因此推(tuī)荐(jiàn)节(jié)后逐渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等重要事件，加之银行业危(wēi)机及(jí)债务上限(xiàn)问(wèn)题悬而未决(jué)，投资(zī)者要防止过分(fēn)押注(zhù)引(yǐn)发的风险。假期后可关注贵金属(shǔ)回落企稳情况(kuàng)，可以逢(féng)低(dī)布局多单(dān)。”张(zhāng)晨(chén)表示。

　　吴梓杰(jié)也表示，由于国(guó)内(nèi)“五一”假期(qī)恰逢海外(wài)美联储会议这(zhè)一关键时间(jiān)节点，投资者若保留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有(yǒu)足够安(ān)全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带(dài)来冲击(jī)。他(tā)表示，节后贵(guì)金属或将迎(yíng)来更加明(míng)确(què)的方向性行情(qíng)，可(kě)根据美联储议息会议给(gěi)出的指引，对贵(guì)金属进行相应(yīng)布局(jú)。

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