财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来(lái)越多的(de)基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔20分米等于多少米 20分米等于多少厘米法混合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位20分米等于多少米 20分米等于多少厘米知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军(jūn)基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该(gāi)基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看(kàn)好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的(de)机会是可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不(bù)适合(hé)在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一(yī)轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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