美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银(yín)行则有大量的数(shù)字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的(de)时(shí)期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的(de)高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在(zài)于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏(zòumany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级)。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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