5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市(shì网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思)值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素(sù)质(zhì)教育(yù)、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司(sī)的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有足够(gòu)的(de)安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观(guān)数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压力很网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用的信号(hào)出(chū)现，而这(zhè)可(kě)能还需(xū)要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的(de)背(bèi)景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这(zhè)边(biān)，在未有(yǒu)增量资金(jīn)进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难言.......

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