今年A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不(bù)会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一(yī)只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价值发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的(de)角度看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合(hé)机(jī)构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力(lì)派(pài)”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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