金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外(wài)投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行间(jiān)市场开(kāi)展符(fú)合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境(jìng)外(wài)电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算机(jī)构为银行(xíng)间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司(sī)或(huò)其综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成(chéng)交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交易(yì)进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与场外(wài)结(jié)算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集(jí)中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的(de)本息和费用以及符(fú)合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方(fāng民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的)向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何(hé)会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的户，相关账户(hù)内资(zī)金可豁免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记(jì)及额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互(hù)换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由(yóu)上海清(qīng)算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币(bì)），清算限(民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的xiàn)额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时(shí)调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行(xíng)的业(yè)务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境(jìng)外投资者在(zài)本(běn)机(jī)构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)为(wèi)境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设(shè)施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会发(fā)布相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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