金融界(jiè)5月22日消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了泡沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近(jìn)33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收(shōu)盘价。今(jīn)年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示(shì)日(rì)本可(kě)能正接近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金(jīn)是不可(kě)或(huò)缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据(jù)日本(běn)交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍然是日本股票的最大净买家(jiā)，年初(chū)至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日(rì)本(běn)股市(shì)爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸(mào)易公(gōng)司每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住友商事(shì)和丸(wán)红(hóng)。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目(mù)前在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美国(guó)以外任何(hé)其(qí)他国(guó)家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示(shì)将(jiāng)进一(yī)步投资(zī)日本股票。现年92岁的他(tā)还在上个(gè)月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其实非常简单(dān)，也非常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能和这五家公(gōng)司都有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来(lái)看，这些公司能够支(zhī)付(fù)不错的分红，在某些情(qíng)况下(xià)也会(huì)回(huí)购(gòu)股票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大(dà)堆业(yè)务(wù)，同时我(wǒ)们(men)还能通过融(róng)资解(jiě)决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购(gòu)买了(le)，甚(shèn)至这件事(shì)情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因为(wèi)接下来双方可能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美(měi)国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新在东京开(kāi)设(shè)办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利润(rùn)在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到(dào)了巴(bā)菲特宣布(bù)持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美国(guó)可(kě)口可(kě)乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过去的三十(shí)年中，日本(běn)经历了漫(màn)长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为(wèi)将会撤离世界(jiè)舞台的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全(quán)失(shī)去(qù)竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少时，在国际(jì)格局大变化的背景(jǐng)下，日本经小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少济的边际变(biàn)化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本在亚太(tài)格(gé)局中扮演了更加(jiā)重要(yào)的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔(zǎi)细观察日本的(de)经济脉(mài)络，我们也(yě)会发现日本的设备投资开(kāi)始进入加(jiā)速(sù)期，这(zhè)背后有(yǒu)产(chǎn)业自身发(fā)展的原(yuán)因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩(suō)的风(fēng)险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动企业经(jīng)营(yíng)能力(lì)的改(gǎi)善(shàn)和价值(zhí)的修(xiū)复(fù)，其(qí)中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开(kāi)回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为(wèi)了改变大量(liàng)个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于(yú)实现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上市公(gōng)司(sī)提(tí)高企业价值和(hé)资本(běn)效率从而提升股价(jià)后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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