金融(róng)界5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫(mò)经济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日收(shōu)盘，日本股市主(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少zhǔ)要股(gǔ)指日(rì)经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自(zì)日本泡沫经(jīng)济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本(běn)可能正接(jiē)近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资(zī)金是(shì)不(bù)可或缺(quē)的力量。数据显示，海外投(tóu)资者(zhě)对日本股票需(xū)求稳(wěn)健(jiàn)。根据日(rì)本交易所(suǒ)集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日(rì)本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍(réng)然是日本股票(piào)的最大(dà)净买家，年初至(zhì)今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日本股(gǔ)市爆发(fā)的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公(gōng)司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了(le)日本(běn)前五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商事(shì)和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本(běn)五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据(jù)披露(lù)可(kě)以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任(rèn)何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商(shāng)社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日本股票(piào)。现年92岁的(de)他还(hái)在(zài)上个月罕(hǎn)见地访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资(zī)日(rì)本(běn)商社的决定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常(cháng)容(róng)易理解(jiě)，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司都有过业务(wù)来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付不错的(de)分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆(duī)业(yè)务，同时我们还(hái)能通(tōng)过融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一开始我(wǒ)都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之行的部分原(yuán)因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲(fēi)特再次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造(zào)访日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决(jué)定重(zhòng)新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请在日(rì)本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综(zōng)合商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美国(guó)著名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲特开(kāi)始大量持(chí)股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合计(jì)净利润在(zài)短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国(guó)苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报(bào)中指(zhǐ)出在过去的三十年中(zhōng)，日(rì)本经历(lì)了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的(de)通缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全(quán数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日(rì)本(běn)经济的(de)边际(jì)变化值得研究(jiū)并(bìng)重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在新的地(dì)缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演(yǎn)了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察(chá)日本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日本的设备投资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的是，日本(běn)相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球(qiú)动荡的(de)大背景下(xià)反而(ér)成为了(le)“避风港”。与此同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发(fā)展，也(yě)意味着(zhe)劳动力萎(wēi)缩的风险在(zài)一定程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改善和(hé)价值的修复，其中敦促(cù)企业(yè)对(duì)投(tóu)资者提高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革(gé)重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于(yú)实现关(guān)注资金(jīn)成本(běn)和股价经营要求》要求(qiú)上市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波回(huí)购热潮。

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