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稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在(zài)内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同(tóng)特征：1）截至2022年底，能稻草人的作者简介和主要内容，稻草人的作者简介20字(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年初(chū)以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值仍处于历(lì)史平(píng)均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)股息率显著高于市场整体，较高的分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

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　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路(lù)”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合(hé)作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及后续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论坛，“一带一(yī)路(lù)”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数(shù)据局。运营商作为“数字经济”的基础设(shè)施(shī)，持(chí)续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在(zài)修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业(yè)之一，近年来(lái)经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期板块景气(qì)已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运(yùn)市场需(xū)求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革推(tuī)动造(zào)船(chuán)企业重(zhòng)组(zǔ)整合和产能优化(huà)之(zhī)下(xià)，国内船舶(bó)制造(zào)业已在(zài)逐步(bù)实现结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各(gè)项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高(gāo)分红，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济增速下行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及(jí)确定性(xìng)较(jiào)高。同时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速公路及铁路(lù)板块上(shàng)市公(gōng)司更加注(zhù)重投资(zī)人回报，多(duō)家公(gōng)司(sī)发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带来(lái)确定性的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也具(jù)备(bèi)修(xiū)复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较大。