为了让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报，上市公司(sī)董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露(lù)了(le)一(yī)则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市(shì)场(chǎng)关注。时(shí)为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还对何德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联(lián)合其他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作(zuò)情况。

　　据(jù)了(le)解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方(fāng)交(jiāo)易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制(zhì)“俞(yú)某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中(zhōng)出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连续集(jí)中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买量(liàng)占市(shì)场申买量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达(dá)到峰值，占流(liú)通(tōng)股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持(chí)股(gǔ)量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户(hù)组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组集中卖出(chū)“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏(piān)离(lí)同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获利(lì)的行(xíng)为(wèi)。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或(huò)何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东(dōng)名(míng)册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美(měi)星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制(zhì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于(yú)偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独(dú)立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在(zài)不(bù)当行(xíng)为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另一(yī)方承(chéng)担(dān)责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的(de)代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体参(cān)与、多个环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金(jīn)作为(wèi)保证金，委托(tuō)其通过(guò)二级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情况；何(hé)德平知悉(xī)并(bìng)参(cān)与了(le)本案行为；上述行为的(de)实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意(yì)图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵(zòng)起到一(yī)定(dìng)程度锁仓(cāng)的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和上市(shì)公司(sī)的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述(shù)的(de)操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续(xù)由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳(fāng)及(jí)其代(dài)理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第(dì)一(yī)，海得(dé)泽广与何德平、黄秀天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码芳(fāng)二人不存(cún)在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所(suǒ)得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向(xiàng)黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德(dé)平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得(dé)系家庭共同财(cái)产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所(suǒ)提相关理由不具(jù)有事实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平(píng)作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知上市公司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德(dé)平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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