在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业(yè)去(qù)库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库(kù)存(cún)“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业(yè)在一(yī)季度是(shì)处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)毛(máo)利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液(yè)库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一(yī)个(gè)月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极(jí)低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购(gòu)博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中(zhōng)也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高于(yú)动力(lì)电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗(xū)求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算(suàn)，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空间(jiān)比动力(lì)电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到(dào)了(le)第二季度(dù)开始(shǐ)后才爆(bào)发。而(ér)在大储环节(jié)，国(guó)内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目(mù)前订(dìng)单状况看(kàn)来(lái)是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国(guó)的(de)标准化集装箱产品。

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