今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公(gōng卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗)告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化(huà)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司(sī)、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工(gōng)商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市(shì)场的热门(mén)，基(jī)金公司也积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全(quán)市(shì)场已有(yǒu)18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随(suí)着(zhe)这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特(tè)色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类(lèi)企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而言(yán)更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前十(shí)大(dà)成份(fèn)股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保(bǎo)持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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