今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博(bó)时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底(d香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年ǐ)的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金在一(yī)季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年zào)业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年(piān)好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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