本周(zhōu)铁(tiě)矿石(shí)期货价格大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，截至(zhì)21日(rì)下午收盘(pán)，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报(bào)记者注意到，本(běn)周(zhōu)后几个(gè)交易日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本(běn)周加速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂(chǎng)利润被(bèi)进(jìn)一(yī)步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端价格(gé)形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高(gāo)铁水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较坚挺，支(zhī)撑近月合约价格(gé)。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和(hé)铁(tiě)矿石(shí)受(shòu)自身(shēn)供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售(shòu)明(míng)显好转，但(dàn)传(chuán)导至(zhì)投资端尚需(xū)时间，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)分析师马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对(duì)于国内钢厂减产担忧的(de)不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本(běn)面(miàn)方面，外矿短期到港(gǎng)压力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常(cháng)态(tài)，对补(bǔ)库(kù)不(bù)应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创同期(qī)纪录(lù)，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续(xù)回升(shēng)，铁矿方差分析英文缩写，方差分析英文翻译石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而(ér)铁水继(jì)续提产空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这一趋势(shì)将更为(wèi)清晰，远月合约方差分析英文缩写，方差分析英文翻译的(de)估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前铁矿石(shí)发运依(yī)然(rán)偏(piān)低，港口(kǒu)库(kù)存维持下(xià)降态势，不过由于终端(duān)需(xū)求疲弱(ruò)，政策(cè)调控(kòng)力度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数(shù)据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨(dūn)；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端(duān)支撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面(miàn)临(lín)下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季(jì)后面(miàn)临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认为(wèi)方差分析英文缩写，方差分析英文翻译，近期市(shì)场振荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市(shì)，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大(dà)起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行节奏将会(huì)放(fàng)缓，波动(dòng)有所加(jiā)剧。拉(lā)长时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍有(yǒu)改善(shàn)，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太突(tū)出(chū)，价(jià)格波动(dòng)幅度较前两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过(guò)分悲(bēi)观(guān)。预(yù)计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力度(dù)。

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