如果要论(lùn)二(èr)季(jì)度迄今，全(quán)球股(gǔ)票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显然非日(rì)本股(gǔ)市莫属！

　　周(zhōu)五（5月(yuè)19日(rì)），日(rì)经225指(zhǐ)数进一(yī)步(bù)强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下(xià)了(le)1990年8月3日(rì)以来的最(zuì)高收盘点位(wèi)。

　　多(duō)组对(duì)比(bǐ)可以显示出日股(gǔ)今年以来(lái)的强(qiáng)势：东证指数(shù)年内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股(gǔ)市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度迄(qì)今(jīn)的短短一(yī)个(gè)半月，日股(gǔ)的涨幅(fú)更是在全球(qiú)主要(yào)股指中(zhōng)几无敌手……

　　日(rì)股为何能一举领涨全球(qiú)？对于许多国际市场的投资(zī)者而言，近来提到日股的优异(yì)表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特在(zài)上月(yuè)对日(rì)本(běn)市(shì)场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲特进一(yī)步增持了日(rì)本五大商社(shè)仓位，令越来越多的业内人士开(kāi)始注意到这一(yī)全球(qiú)第三大经济体的巨大投资(zī)机(jī)会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获(huò)得了(le)“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案(àn)显然没那么简单！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让日股变得吸引(yǐn)人。巴菲(fēi)特所看到的（机(jī)会）其实也正是其他人眼下正在看(kàn)到的，人们对日股的前景正感到(dào)非常兴(xīn外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏g)奋！

　　至于究竟(jìng)有(yǒu)哪些因素在推动着日股(gǔ)上涨？“干(gàn)货”其实有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经连(lián)续(xù)第六周成为了(le)日本(běn)股票的净买家。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了(le)日股股票和期(qī)货市场，净(jìng)流入逾300亿(yì)美元(yuán)，是(shì)过去(qù)10年最大规模(mó)的资金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的(de)数据，在(zài)截(jié)至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易(yì)者又净买入了价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票(piào)策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期以来，他(tā)就从未见过外国投资(zī)者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系(xì)统不稳定和(hé)信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩(zhào)下，越来(lái)越多(duō)的(de)海外(wài)投资(zī)者似乎(hū)看到了日(rì)本股市(shì)作为避(bì)险地(dì)的(de)“稳定性”。日本股票给人的(de)长(zhǎng)期低迷印象正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日(rì)元的日元汇(huì)率、以(yǐ)及(jí)股神(shén)巴菲特对日(rì)本五大商(shāng)社的增持，也令不少(shǎo)海外(wài)投资(zī)者(zhě)对投(tóu)资(zī)日本产生了更多的(de)兴(xīng)趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近(jìn)来已受到了越来越多平时不太(tài)关(guān)注日本(běn)市场的海外投资者的咨询。不少海外投资者在看到日本股(gǔ)市的(de)涨幅超过美股后，开始调查其中(zhōng)的(de)原因，他们(men)的建仓买入又进一步促使股市(shì)上涨，形成(chéng)了目前的(de)良性循环。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的现象是(shì)，在巴菲特上月公开表态力挺日股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继造(zào)访外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(fǎng)日本。这些海外资(zī)金有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过(guò)低(dī)成本日元融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴(bā)菲(fēi)特在日本五(wǔ)大商社上的加大(dà)投资(zī)，也存在着在(zài)国际市场上分散投资对象的想法。虽(suī)然巴菲特相(xiāng)信美(měi)国的增长潜(qián)力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在波动性远低于美国科(kē)技(jì)股的情况下实现的(de)。这意味着日本股市(shì)对(duì)美(měi)国投资者来说应该(gāi)颇有吸引力。对美(měi)国债务上(shàng)限的担忧可能也刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以(yǐ)此(cǐ)作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二的一(yī)份报告中也表示(shì)，“外资(zī)的(de)回归是(shì)日本股市(shì)复苏的重要(yào)标志。（我们）将继(jì)续对日(rì)本股票维持超配，并偏向银行(xíng)、金融和价值股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革

　　当然(rán)，在海(hǎi)外投资者(zhě)今年对日本产(chǎn)生兴趣之(zhī)前，他们此前在这片“失落地带(dài)”曾经历过长(zhǎng)达数十年(nián)虚假的(de)曙光和令人失(shī)望的(de)低回报(bào)。那(nà)么这一次，即便有(yǒu)着避险(xiǎn)和多(duō)元化分散(sàn)投资的需求，他们又为何(hé)铁了心(xīn)一定要来日本市(shì)场？日本(běn)市场的(de)吸(xī)引力就一定远超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得(dé)不提日(rì)本(běn)市(shì)场眼下正(zhèng)经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股(gǔ)市本(běn)轮上涨的主要原因还(hái)源(yuán)于治理标准的(de)提高(gāo)，以及(jí)企(qǐ)业(yè)部门推(tuī)动向(xiàng)股东(dōng)返还现(xiàn)金。日本多年的公司(sī)治(zhì)理改革已开始见效，这项改革最初由已故前首(shǒu)相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业(yè)的派(pài)息已(yǐ)大幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年中(zhōng)，日本(běn)企业(yè)宣布的(de)回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日元(yuán)（合(hé)714亿(yì)美(měi)元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本(běn)公司资产负债表上有(yǒu)净(jìng)现金，而美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分股公司中约(yuē)有54％的公司(sī)股价低于每股(gǔ)账面(miàn)价值(zhí)，而标普500指数成分股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率等估值指(zhǐ)标来(lái)看，这就为(wèi)日本股(gǔ)市(shì)提供了更坚(jiān)实的底(dǐ)部(bù)和(hé)更高的上(shàng)限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变股价跌破(pò)每股(gǔ)净(jìng)资产——市(shì)净率低于1倍的情况(kuàng)，还请(qǐng)求上市(shì)企(qǐ)业在(zài)意(yì)识到资(zī)本成本(běn)的前提下推(tuī)进经营并公布改善(shàn)方案等(děng)。

　　与(yǔ)此相呼(hū)应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力争“早日实(shí)现市净率超过1倍(bèi)”的中期经营计(jì)划(huà)和股票回购，股价(jià)随(suí)后大涨(zhǎng)近4成。清水建设株(zhū)式(shì)会社4月(yuè)下旬也(yě)宣布(bù)了上限200亿日元的(de)股票回购(gòu)和积极压缩政策性持(chí)股的方针，该公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在(zài)内的日本龙(lóng)头企业(yè)在(zài)近(jìn)期公布财报时，也均(jūn)宣(xuān)布(bù)了新的股票回(huí)购计划。不少分析师预计，到今年5月(yuè)底，各日本上市公司的回购规(guī)模(mó)将进一步(bù)创下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主题正引起许(xǔ)多海外投(tóu)资者(zhě)的共鸣(míng)，他们开始看到这(zhè)方(fāng)面(miàn)的有利证(zhèng)据(jù)。在(zài)交易所这(zhè)些变化(huà)的推(tuī)动(dòng)下，许多公司正在回购股份，厘清经常令人(rén)困(kùn)惑的(de)交(jiāo)叉持股，并(bìng)在(zài)定期公开会议之(zhī)前与(yǔ)股东进行(xíng)更密切的接触(chù)。”

　　对(duì)冲(chōng)基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交所(suǒ)的(de)鼓(gǔ)励意味着(zhe)“过去两年(nián)在这方(fāng)面(miàn)发生的事情比(bǐ)过去30年还要(yào)多”，这是股市充满(mǎn)活力表现的(de)最(zuì)大单一原(yuán)因。他们对提高(gāo)股本回报率有(yǒu)着坚(jiān)定的(de)态度，希(xī)望市值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经济(jì)

　　最(zuì)后，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本相对稳健的经济基(jī)本(běn)面(miàn)，显然(rán)也对日股的(de)表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植田(tián)和男(nán)上月已走马上(shàng)任，但日本(běn)央行暂时仍未改变其(qí)大规模的货(huò)币宽松路线。即便日(rì)本通货膨(péng)胀率超过(guò)了(le)央行2％的目标，但植田和男依(yī)然(rán)强调，“还不能放心地说通胀（达(dá)到了央(yāng)行目标(biāo)）”。

　　相比之(zhī)下，欧(ōu)美(měi)央行今年上半年还在持(chí)续加息，并已被迫在物(wù)价与经济稳定(dìng)之间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本央行眼下依(yī)然(rán)处于(yú)能让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日(rì)本宏观经济的表现目前也相对更为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的数据显示(shì)，今年前三个月日本国内(nèi)生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个季度以(yǐ)来新高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅游局表示，受益(yì)于中(zhōng)国放(fàng)宽旅行限制，4月(yuè)商务和休闲(xián)外(wài)国游(yóu)客(kè)人数从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在报告中指出，考虑到入(rù)境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本(běn)央行持续宽松等积(jī)极(jí)因素，日(rì)本(běn)这(zhè)个世界(jiè)第(dì)三大经济体的前景(jǐng)十分强(qiáng)劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作(zuò)与发展组(zǔ)织(zhī)的经济前景指数来看，日本目前(qián)是七(qī)国集团(tuán)中唯一一个超过(guò)临(lín)界线100的(de)。

　　日(rì)本(běn)第三大(dà)在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的(de)业绩似乎(hū)相(xiāng)当(dāng)不错，重要的汽车行业预(yù)计(jì)利润将增长(zhǎng)。以内需(xū)为导向(xiàng)的(de)企业正受(shòu)益于(yú)入境游(yóu)增(zēng)长(zhǎng)的前景，而(ér)大(dà)型银行也获得了丰厚(hòu)的收益。预计日(rì)本(běn)股市(shì)到今年年底(dǐ)将进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂(áng)证券也认为，日本(běn)股市今年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利(lì)增长、股票回(huí)购和估值(zhí)仍处于低位吸引了(le)买家，巴(bā)菲特的认可(kě)、公(gōng)司治理的改(gǎi外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏)善均提(tí)振了(le)市场，而企业财报的(de)不(bù)俗(sú)表现或有望成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏