5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年(niá日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗n)底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎(zhā)实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的财报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为(wèi)客观(guān)数据信息罗列(liè)，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利率先下(xià)后上，并(bìng)不(bù)意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他们(men)的(de)机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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