金融(róng)界4月27日消息(xī)  顶(dǐng)着“港股(gǔ)白酒第(dì)一股”光环的珍酒李渡正式登陆(lù)港交所(suǒ)，尴尬的是开(kāi)盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市(shì)值就(jiù)缩水超(chāo)过60亿(yì)港元(yuán)，惨遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私(sī)募(mù)巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所(suǒ)后，至今没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是(shì)近7年时间第(dì)一只实(shí)现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前西(xī)凤酒、郎酒、国台等均止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发(fā)售价(jià)为(wèi)每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意(yì)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面的是，不(bù)知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引(yǐn)入(rù)基石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年(nián)11月(yuè)和2022年5月分(fēn)别投资(zī)3亿美元(yuán)、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美(měi)元和1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较(jiào)于珍酒(jiǔ)李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这意(yì)味着(zhe)私募巨头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿(yì)港元(yuán)。

　　三年(nián)时间狂(kuáng)砸15.77亿元(yuán)广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提供(gōng)以酱香(xiāng)型为主的次高端白(bái)酒(jiǔ)产品的中国(guó)白酒公司(sī)。珍酒李渡集团旗(qí)下包括(kuò)珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口笑四大(dà)白酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型三(sān)大(dà)白(bái)酒品(pǐn)类。

　　招股(gǔ)书显(xiǎn)示(shì)，按2021年收入(rù)计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第四大民营白酒公司(sī)，以及中国白酒行业(yè)中(zhōng)提供三种(zhǒng)香型(xíng)白酒的(de)第三大公(gōng)司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归(guī)母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表(biǎo)现来看，珍酒(jiǔ)李渡的增(zēng)速(sù)在(zài)下降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年到(dào)2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下(xià)风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰(yāo)部的今世缘(yuán)、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原(yuán)因之一就(jiù)是(shì)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡的“豪横”的广(guǎng)告(gào)支出(chū)。财报显示，2020年(nián)、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就(jiù)砸了(le)15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此同时，珍(zhēn)酒李渡(dù)的存货(huò)正在逐步增(zēng)加。报(bào)告期内，公(gōng)司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈(chéng)逐(zhú)年增长趋势，存货周转天(tiān)数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大部分存货(huò)为(wèi)基酒，但仍然有(yǒu)不(bù)少针对其产(chǎn)销失衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六福 身(shēn)价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横(héng)”的(de)广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始(shǐ)人吴向东的操(cāo)盘手法密(mì)切相关。

　　声(shēng)名在外的“白(bái)酒教父(fù)”——吴向东(dōng)是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的一个普通农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升至(zhì)新华(huá)联(lián)集团(tuán)董事、董(dǒng)事局(jú)副(fù)主席。也是在(zài)此，吴向东正(zhèng)式开启了(le)他的白(bái)酒(jiǔ)事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王(wáng)的代(dài)理(lǐ)权，仅一年就将川酒王销量做(zuò)到湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大量(liàng)仿冒产(chǎn)品涌现。同时(shí)，白酒市(shì)场竞争(zhēng)白热化，下游经销商(shāng)的(de)日(rì)子越来越(yuè)难，吴向东想自创(chuàng)白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮液(yè)签订了OEM代工(gōng)协(xié)议，这是(shì)他在白(bái)酒业首创了一种新模式(shì)OEM，即贴(tiē)牌代(dài)工模式，随(suí)后，金六福在(zài)这(zhè)一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男足(zú)冲进世(shì)界杯(bēi)，媒体将时任男(nán)足(zú)主教练的米卢誉为神奇教练和好运福(fú)星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金(jīn)六(liù)福形象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带(dài)微笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六福的(de)广告投放量都是全国第(dì)一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸(zhà)下(xià)，金(jīn)六(liù)福迅速成为国民白酒，高峰期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操(cāo)盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒(jiǔ)品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制的金东集(jí)团旗下共(gòng)有华(huá)致酒行(xíng)、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投(tóu)资三个产业(yè)板块(kuài)。涉足(zú)金融、文(wén)化(huà)旅游、新能(néng)源、互联网(wǎng)、酒业等(děng)多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一(yī)举成为(wèi)湖南(nán)省株洲市首富。2023年(nián)3月(yuè)，胡润研(yán)究院发(fā)布《2023胡(hú)润全球富(fù)豪榜(bǎng)》，吴向东(dōng)以230亿元人民(mín)币(bì)财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交(jiāo)易(yì)会上，阵阵寒意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛上，在酒水(shuǐ)行(xíng)业(yè)颇(pǒ)为知(zhī)名的盛初咨询董(dǒng)事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将长(zhǎng)期(qī)进入销(xiāo)量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长的内卷时代，并且很可(kě)能刚(gāng)刚开始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行业(yè)的分(fēn)水岭(lǐng)，从(cóng)场景-量价-集(jí)中(zhōng)度(dù)看(kàn)趋势(shì)，真正的高端消费在疫情(qíng)场景中并没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次(cì)高端库存(cún)仍未消化(huà)，区(qū)域酒借助(zhù)消费(fèi)恢复较快。高端的恢复没有看到更(gèng)强的动力(lì)，仍然(rán)在低位徘徊，一二(èr)季度上市公司业绩会出现增速放缓和进一(yī)步分化。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存(cún)周(zhōu)期看趋(qū)势(shì)，现在(zài)存在(zài)三(sān)个(gè)矛盾：一(yī)是产区和供需的(de)矛(máo)盾，大产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销(xiāo)量在下降；二是名(míng)酒(jiǔ)企业都在向下扩(kuò)展产品(pǐn)线，和(hé)地方酒厂会产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠道重心(xīn)下移，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒行业销量(liàng)为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主要是100块(kuài)钱以下的(de)价位带，其原因在于(yú)城(chéng)市化(huà)，大部(bù)分劳动人(rén)口从农村转移到城市后，消费习(xí)惯变了，导(dǎo)致未来(lái)升级空间基数变小；超高端从5万(wàn)吨(dūn)上(shàng)涨到10万吨，次(cì)高端（售价在(zài)300-800元）的量(liàng)至少涨(zhǎng)了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终(zhōng)端进货(huò)量数(shù)据。其中：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面800~2000元相关产品下(xià)降15%，节(j什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面ié)后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产(chǎn)品节前下降41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后上涨12%；100以下中低端节(jié)前(qián)增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第(dì)一股”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方(fāng)让(ràng)我们拭目(mù)以待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面